钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(d女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思e)投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公司(sī)经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的(de)自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联(lián)合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目(mù)。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买账(zhàng)，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)2女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思0日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因(yīn)为它(tā)是锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术不(bù)断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的(de)限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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