金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币(bì)利率互换交阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的(de)处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购(gòu)售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确(què)跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务(wù)规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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