A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高，一度从(cóng)独占A股市(shì)值榜(bǎng)首近3年的茅(máo)台手中抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计算则(zé)不过是一场计算上(shàng)的乌龙(lóng)，但若均按照(zhào)A股股价(jià)等数据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台(tái)成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智(zhì)能等一(yī)系列热点催化(huà)下，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去(qù)年上(shàng)市以来(lái)最(zuì)近一年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步(bù)。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济时代带(dài)来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反应着(zhe)国内经济趋势和产(chǎn)业(yè)价值的变化。再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活p>

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶(dǐng)全(quán)球资本市场市值之首，得益于当(dāng)时基建大发展时(shí)期，中(zhōng)石油(yóu)在股王的位(wèi)置上稳坐(zuò)了八年(nián)，直(zhí)到2015年工(gōng)商银行依(yī)托当年互联网金融(róng)牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大(dà)牛(niú)市，也成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅(máo)台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源(yuán)：微信公(gōng)众号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以(yǐ)及(jí)今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突然崛起(qǐ)更(gèng)是开始对(duì)其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台市值(zhí)这一(yī)历史性事件背后，除了离不开国家政策持续(xù)推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个新概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前美股(gǔ)市值前十(shí)的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力的(de)重要因素(sù)，二(èr)级(jí)市场对科技企业的态度(dù)能一定程度显示出科技企(qǐ)业的(de)竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中(zhōng)国移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费股似(shì)乎也预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的(de)背景(jǐng)下，实力(lì)强(qiáng)劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮流(liú)的主力军(jūn)。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为(wèi)国企数(shù)字(zì)经济(jì)担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力(lì)网(wǎng)络的(de)进一步发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管(guǎn)道(dào)运营商(shāng)向(xiàng)数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎(yíng)来(lái)估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来(lái)看，根(gēn)据光(guāng)大(dà)证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至(zhì)4月13日，三(sān)大运(yùn)营商股(gǔ)价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年(nián)区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借(jiè)助(zhù)“央企(qǐ)低估值+数字经(jīng)济(jì)”成为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移(yí)动的新(xīn)魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一(yī)个故事(shì)引(yǐn)发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以来，A股(gǔ)市场一直流(liú)传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场(chǎng)都不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结(jié)果是否(fǒu)会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船舶(bó)业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股价均超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，但最(zuì)后的结果不是(shì)业绩(jì)暴(bào)雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行(xíng)业景气度变化(huà)以(yǐ)及股市(shì)景(jǐng)气度(dù)无法维持。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经(jīng)短暂领先(xiān)者。对于一家企业(yè)股价能(néng)否持续上涨以及维(wéi)持高(gāo)位，市(shì)场普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实际需要(yào)看公(gōng)司(sī)的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　那么(me)，一向(xiàng)有着(zhe)“印(yìn)钞机”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大致归结(jié)为两个重要原(yuán)因。一方面，茅台(tái)越(yuè)卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交(jiāo)越少。在市场(chǎng)化的(de)作用下，一(yī)瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动(dòng)虽掌握(wò)着大把(bǎ)的通信(xìn)类资(zī)源，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任(rèn)，也就不能无(wú)拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)即是成本方(fāng)面(miàn)的问题，中国移(yí)动(dòng)本质作为(wèi)通信基础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断(duàn)的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉(chén)重的资本开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新(xīn)技术(shù)的(de)焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可以看(kàn)出，中国移动今年(nián)一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移(yí)动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三(sān)年(nián)投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起(qǐ)资本开支不(bù)再增长，2023年计(jì)划资(zī)本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突(tū)破(pò)1万(wàn)亿元。据业(yè)内(nèi)人士(shì)测算，这(zhè)意(yì)味着届时全年(nián)资本(běn)开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随(suí)着移动互联网进入下半(bàn)场，行(xíng)业(yè)重心已转向产(chǎn)业互联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证券研报表示(shì)，中国(guó)移动数(shù)字化(huà)转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活力(lì)。此外，公司(sī)移动云收入(rù)规(guī)模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活