个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年(nián)的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最(zuì)主要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养老公(gōng)募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元(yuán)的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融(róng)产品(pǐn)的特(tè)征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开户渠道(dào)的(de)多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在(zài)账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令投资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与(y此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报(bào)发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设(shè)银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠(qú)道开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学(xué)养老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资(zī)者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关(guān)系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业(yè)单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效应对投(tóu)资(zī)组合净值的(de)波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每(měi)年(nián)享税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和人(rén)工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模(mó)型(xíng)，根据客户(hù)的(de)风险承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年(nián)限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的(de)类别(bié)更侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且(qiě)动态适(shì)配的(de)产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对同类或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)客户可(kě)选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读以达到几十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一(yī)定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)）；三是(shì)明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基(jī)于客户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来(lái)期待(dài)能够(gòu)从政策端(duān)进一(yī)步简(jiǎn)化投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综(zōng)合(hé)的(de)服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人(rén)数占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数(shù)量(liàng)将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计(jì)能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司(sī)作为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到(dào)具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发(fā)力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融(róng)方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提(tí)供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规(guī)划与(yǔ)满足不(bù)同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年(nián)金组合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机(jī)制间接服务(wù)背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分(fēn)省市提供职(zhí)业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目(mù)前(qián)公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养(yǎng)老(lǎo)金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落(luò)地，在(zài)北京、上海此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通(tōng)过(guò)企业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的(de)问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是(shì)在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是买个(gè)人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况才是更重要的(de)。

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