中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序取得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(sh反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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