财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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