5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(niá辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向n)9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大(dà)且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由(yóu)实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要(yào)合(hé)适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流(liú)动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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