随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

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　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可(kě)以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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