分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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