尽管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大(dà)概(gài)率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来(lái)看(kàn)，若参考历史的(de)调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年(nián)的(de)规律(lǜ)和(hé)应(yīng)对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　200克是几两 200克是多少毫升>

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开始的(de)时间来看，每年四(sì)月份到九(jiǔ)、十月(yuè)份(fèn)期间(jiān)会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到(dào)5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效应的(de)推动下，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时(shí)间越(yuè)来越早。对此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基(jī)本在一季报(bào)披露结(jié)束后，假设按此速度再调(diào)整一段时(shí)间，估计在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或(huò)由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短(duǎn)期维(wéi)度(dù)业(yè)绩可(kě)能(néng)超预期(qī)的AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电子板块受益(yì)标的(de)。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以及(jí)政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按(àn)照历史经验，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)4月9日研(yán)报认为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩窗口(kǒu)期(qī)的到(dào)来(lái)，市(shì)场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对优(yōu)势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判断(duàn)，并(bìng)建议关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电(diàn)子行业有望(wàng)体现出相对优势(shì)。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练(liàn)/推理的(de)算力载体和基础。数据(jù)量和算力的提(tí)升明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器(qì)中(zhōng)存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关(guān)电(diàn)子(zi)厂商带来了(le)机会(huì)。国海证券同(tóng)样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速(sù)度(dù)加快(kuài)。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益(yì)AI带来的(de)增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国(guó)产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落(luò)地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括海康(kāng)威视、传音控股、视(shì)源(yuán)股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能(néng)手机产200克是几两 200克是多少毫升业链，包括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

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