在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预(yù)计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ET四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震F等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合(hé)力(lì)最四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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