华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做空(kōng)印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波(bō)的(de)美国(guó)新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的(de)股息收益(yì)率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”<张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗/p>

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报(bào)告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代(dài)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样(yàng)不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的(de)做空(kōng)报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券(quàn)监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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