5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。学生党如何自W，如何自我安抚

　　这种极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微学生党如何自W，如何自我安抚刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看学生党如何自W，如何自我安抚二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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