踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一股价(jià)走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显示(shì)，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营业(yè)收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收(shōu)入下(xià)降(jiàng)及对联(lián)营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零(líng)年(nián)报(bào)和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基本(běn)不变，但到了(le)今(jīn)年(nián)一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资本(běn)基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度均价计(jì)套现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业(yè)、造车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达(dá)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来(lái)看(kàn)，三(sān)六零全资(zī)子(zi)公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资(zī)权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零(líng)又发(fā)布(bù)对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六(liù)零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的(de)投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元(yuán)。

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