5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米luò)。

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　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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