编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗kè)的(de)主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(rùn)均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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