当前(qián)，市场投资者正在担(dān)忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题(tí)与总统拜(bài)登举行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达(dá)成任何有益意见，自己和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日(rì)再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国(guó)总(zǒng)统拜登在白(bái)宫与国会众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图(tú)打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限问题(tí)长达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主(zhǔ)党(d特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ǎng)人查克(kè)·舒(shū)默(mò)、参议(yì)院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院民主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯(sī)也将参加(jiā)此次会(huì)谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判达(dá)成(chéng)协议的可能性不(bù)大，因(yīn)此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过债务上限。美(měi)国(guó)财(cái)政部次(cì)日启动(dòng)非常规举(jǔ)措维持政(zhèng)府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地(dì)继(jì)续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国会未能(néng)提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月(yuè)末(mò)，共(gòng)和党的债务(wù)上限问题相关议案(àn)在众议院以微弱优(yōu)势(shì)得(dé)到通过。议(yì)案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党(dǎng)能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再(zài)提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减(jiǎn)开支(zhī)的(de)条件，共(gòng)和(hé)党预计(jì)未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府(fǔ)开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案通(tōng)过后(hòu)很快表示，这一将削减支出和提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务(wù)上限，可能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)，美(měi)国监管(guǎn)机构(gòu)的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前向该行(xíng)领导层施(shī)压，要(yào)求其尽快(kuài)解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时(shí)排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的存款。同时(shí)，其工作人员也没(méi)有(yǒu)意识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的(de)缺陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机构也没(méi)有(yǒu)采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的第一共(gòng)和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告，在对(duì)硅谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦储备(bèi)银行承担主要监督(dū)责任，后者(zhě)未来可能会投入更多人员(yuán)进行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中称，加州(zhōu)监管机构未来将对资(zī)产超过(guò)500亿美元、且未纳入(rù)保险的存款规(guī)模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中(zhōng)，未(wèi)纳(nà)入(rù)保险的存款规(guī)模较高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因素之(zhī)一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，在过去，监管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量存(cún)款的账户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换(huàn)银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考(kǎo)虑(lǜ)如(rú)何(hé)管理社交媒体和实时提款带来的(de)风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战(zhàn)略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再(zài)度推迟美(měi)国(guó)战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能(néng)源部周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是(shì)世界上最大的(de)石(shí)油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利(lì)益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必要(yào)的(de)维(wéi)护——这(zhè)些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国能源部表示(shì)，除了直接(jiē)采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的方式还包括(kuò)要求(qiú)一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任虽(suī)然(rán)该部门(mén)去年(nián)通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美国(guó)政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分(fēn)化明显 棕榈油(yóu)连续(xù)多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三(sān)个交易(yì)日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅(fú)5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅(fú)7.1％或553个点(diǎn)。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格集体(tǐ)回(huí)落，豆油(yóu)率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油(yóu)脂(zhī)品种间走势有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记者了解到，此(cǐ)轮(lún)反转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换(huàn)到近(jìn)月，反映了市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大(dà)期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大(dà)豆检验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆(dòu)油产量或不及(jí)预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压(yā)制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到(dào)需求难(nán)以消(xiāo)化供给的压(yā)制，前期表现弱势(shì)但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈(lǘ)油在产(chǎn)地及国内持续去库的(de)加持下(xià)，表现最为(wèi)亮(liàng)眼，也(yě)是(shì)本轮油(yóu)脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌(líng)厉(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出现3％以上(shàng)的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月(yuè)供需数(shù)据(jù)偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布(bù)的(de)数据显示，马棕(zōng)4月产量不及(jí)预期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍(shào)，4月马棕(zōng)出口环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价(jià)格优势相比豆油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导(dǎo)致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华继(jì)显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或(huò)仅140多(duō)万吨(dūn)，已(yǐ)经(jīng)是(shì)历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于当月假期(qī)较(jiào)多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园(yuán)的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数据有偏(piān)低倾(qīng)向。今年印尼开(kāi)斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳(láo)动节(jié)假期(qī)，预计(jì)因此印(yìn)尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三个(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的(de)宏观(guān)企(qǐ)稳(wěn)及情绪修(xiū)复(fù)也是此轮油脂反弹的重要(yào)前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经济衰退及风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原(yuán)油及国(guó)内商品短期(qī)偏(piān)强，是国(guó)内油脂反弹的(de)重要环境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就业等(děng)数据全面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期(qī)、短期较差经济(jì)数据带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧(yōu)，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、美(měi)国银行业危机(jī)、美国债(zhài)务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西(xī)大豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地处于季节性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上(shàng)市等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前(qián)，因(yīn)宏(hóng)观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人(rén)士对(duì)油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂(zhī)很难(nán)具备持(chí)续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市(shì)场对于需求(qiú)不宜(yí)过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周(zhōu)期(qī)，在业内(nèi)人士看来(lái)，进(jìn)入增库周期已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看(kàn)，目前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋(qū)向回(huí)升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存带来的并不算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了(le)解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产量表现不(bù)佳(jiā)导致了(le)棕榈油的连(lián)续去(qù)库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季(jì)节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的(de)产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计(jì)将(jiāng)为马来(lái)西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油期价的持续上(shàng)行(xíng)。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来(lái)，国(guó)内未来(lái)两个月(yuè)油(yóu)脂市场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不(bù)会消(xiāo)化供(gōng)应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进(jìn)口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库存走势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已(yǐ)经进入(rù)累库(kù)状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆油(yóu)的累(lèi)库(kù)趋势也已经比较明(míng)显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存季节(jié)性角度来看，整(zhěng)体(tǐ)累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油(yóu)有望在(zài)开(kāi)斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进口利(lì)润改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库(kù)确实会限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原(yuán)料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油脂行(xíng)情(qíng)的影响要(yào)更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积预期，国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库情况(kuàng)及国(guó)际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，宏观风险并没有完(wán)全(quán)消散，全球经济预(yù)期、美高利息对大宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全，市场(chǎng)随时(shí)可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂整体供(gōng)应改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并不具备(bèi)持续性(xìng)反弹的(de)基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断(duàn)，业(yè)内人士(shì)不看(kàn)好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续性和高度。在(zài)侯雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告(gào)发(fā)布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任