银行业危(wēi)机再现？

　　昨(zuó)夜美股开(kāi)盘不久，第(dì)一共和银行(xíng)盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷(shuā)新历(lì)史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据(jù)英国(guó)《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几(jǐ)个星期以来，第一共和银行已在(zài)为其(qí)部分业务寻(xún)找(zhǎo)买家(jiā)，但(dàn)潜在的收(shōu)购方(fāng)担心承担过多风险。目前(qián)可(kě)能的(de)解决方(fāng)案是，向近期(qī)曾为(wèi)第一共和银行注(zhù)资300亿美(měi)元(yuán)的大型(xíng)银行寻求帮助，或(huò)者(zhě)由美国(guó)联邦存款保险公司接管该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而(ér)据(jù)CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意(yì)干预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记(jì)者(zhě)和(hé)市场(chǎng)新(xīn)闻分析师(shī)David Faber说，他(tā)目前不知道这家银行能(néng)否在未来的日子继续(xù)经营下去，也不知道联邦存款保险公司(sī)是否(fǒu)会对此家银行发表(biǎo)“破产声明(míng)”。但他说(shuō)：“解决方案（可(kě)能是联邦(bāng)存款保险公司的接(jiē)管）目前正变得越来(lái)越有可能，因为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)找到买家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油日内(nèi)跌幅快速(sù)扩大至3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽(jǐn)管此前API报告显示美(měi)国上(shàng)周(zhōu)原油库存降(jiàng)幅大于预期，由于市场消化(huà)了疲(pí)弱的(de)美国经济数据，对美国经济衰退的(de)担忧增加(jiā)，油价周三(sān)延续前一交易日的(de)跌势，目前(qián)已(yǐ)经(jīng)抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共(gòng)和银行收跌近(jìn)30％再(zài)创历(lì)史新低，最新报道称(chēng)，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下(xià)调该(gāi)行评级(jí)，将限(xiàn)制第一共和(hé)银(yín)行从美(měi)联储取得融资的(de)渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带来的价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不(bù)断，让(ràng)美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍(réng)然高企的通胀，一边是银行系统危机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美(měi)联储会如(rú)何(hé)选择，无疑是市场最引人瞩(zhǔ)目的(de)焦点。

　　在(zài)广州金控期货研(yán)究所副总经理程小(xiǎo)勇看来，对于美联储货币政策(cè)，大概率还(hái)是(shì)维持加息的大(dà)方向，只不过(guò)加息(xī)力度会维(wéi)持25个基点，不会像去年那样以50个基点的大力度(dù)加息。

　　“首先(xiān)，考虑(lǜ)到美国(guó)通胀(zhàng)具有很强(qiáng)的粘(zhān)性，当前(qián)核心(xīn)通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅(jǐn)仅(jǐn)回落了1个百分(fēn)点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住(zhù)房租金(jīn)价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和(hé)美国(guó)银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)了经济减(jiǎn)速，但(dàn)是据我们测算当前美国私人部门资产负债表受(shòu)冲击的(de)影响大约将在三、四季(jì)度出现，短期经济减速不至于引发美(měi)联储(chǔ)货币政策(cè)转向。从历史上美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储(chǔ)加息并不会(huì)因经济减(jiǎn)速而转向。此(cǐ)外，美国(guó)地区(qū)银行担忧(yōu)引发银行股大跌，但(dàn)由(yóu)于当前美国商业银(yín)行危机主要是资产负责错(cuò)配，并非如(rú)2007年次贷危机时(shí)那(nà)样的(de)产品层层嵌套(tào)和加杠(gāng)杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系统(tǒng)性(xìng)风险暂难发生。”程(chéng)小勇(yǒng)表示(shì)。

　　混(hùn)沌(dùn)天成期货(huò)研(yán)究院首席宏观(guān)分(fēn)析师赵(zhào)旭初同样认为，由美国银行业(yè)“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的，基于此(cǐ)，美联储也不(bù)会轻易改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政策部门应对危机的速度和(hé)积(jī)极性非常高，在这种形式下，去押注系统性(xìng)风险发生概率(lǜ)比较低(dī)的。对于(yú)通(tōng)胀率，当(dāng)前市场(chǎng)主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了(le)市场认为有一定(dìng)降息概(gài)率(lǜ)的7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控(kòng)的风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)金融机构(gòu)或者非(fēi)金融(róng)企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在(zài)这(zhè)个通(tōng)胀水平预(yù)测下，美联(lián)储是(shì)不(bù)会在7月份就去(qù)做降(jiàng)息操作(zuò)的。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对(duì)于美国通胀将(jiāng)从几(jǐ)十年来(lái)的最(zuì)高水平进一(yī)步回落多(duō)少(shǎo)这一争(zhēng)论，全球(qiú)知名机构的(de)基金经(jīng)理们也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方是安(ān)联(lián)环(huán)球投(tóu)资和西部信(xìn)托等(děng)公司认为(wèi)，美(měi)联储(chǔ)和(hé)其他央(yāng)行将(jiāng)在加息(xī)方面取得胜利，即使这意(yì)味着(zhe)继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘性极强(qiáng)的通胀，美联储和其他央行的(de)政(zhèng)策(cè)制定者是否真(zhēn)的愿意冒让数百(bǎi)万人失业的(de)风险，换句(jù)话(huà)说，央行们最终(zhōng)可能不得(dé)不(bù)做出妥协，容忍高(gāo)于目标的(de)通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指数降至了(le)101.3，为去年7月以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水平。对(duì)此，程小勇表示(shì)，从美(měi)国居民消费来看，高利率和银行业信贷(dài)收紧导致消(xiāo)费者信(xìn)心指数下(xià)降，消费支出(chū)增(zēng)速放缓(huǎn)是确(què)定性事(shì)件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概(gài)率事件。然(rán)而，由于美国居民消费支出增速虽然在下滑，但在2月(yuè)还是(shì)维持正(zhèng)增长，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪短期虽有升温，但不至(zhì)于(yú)出发市场系(xì)统(tǒng)性(xìng)泡(pào)沫，通过贵(guì)金属温(wēn)和(hé)反(fǎn)弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随着美国居(jū)民利(lì)息支出(chū)占可(kě)支(zhī)配收入的(de)比例越来越(yuè)高(gāo)，未来并不排除由于经(jīng)济严(yán)重减速加快导致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下降和最近的美国居民部(bù)门(mén)信用卡违约(yuē)率上升是相匹配的(de)，在高通胀(zhàng)高利率经济(jì)下行的环境下，居民(mín)部门的资产(chǎn)负债表和收入状(zhuàng)况(kuàng)边(biān)际(jì)上会有恶化也是情理之中；但美国居(jū)民部门已经经过了十年的去(qù)杠杆，本身(shēn)资产负(fù)债处于(y119出警收费吗 119出警收费标准是多少ú)一(yī)个(gè)相(xiāng)对健康的(de)状况，这也是为何即便(biàn)消费信心(xīn)在恶化(huà)，即便银(yín)行利率在飙升，美国居民部(bù)门的(de)消费贷款仍然在(zài)继(jì)续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着美国(guó)居民部门的(de)需求仍然十(shí)分(fēn)有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场避险情绪的(de)催化有两方面的背景，一是按照(zhào)历(lì)史(shǐ)经验看，海(hǎi)外加息结(jié)束到降息之间就是一个容易出风险的(de)时间(jiān)段；二(èr)是能够激(jī)发(fā)风险偏好的中国这边(biān)的(de)复苏环比高点已经(jīng)看(kàn)到，同比高点接(jiē)近看到，在中国没有更多刺激(jī)政策(cè)119出警收费吗 119出警收费标准是多少的(de)情(qíng)况下，市场对全(quán)球经济的预期想要进(jìn)一步边际改善(shàn)是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银(yín)行(xíng)业危机共振成为了一(yī)个激发避险情绪升级的导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大的宏(hóng)观周期和前(qián)几年有所不同，国内和海外出现明显的周期背离，且海外的政策部门应(yīng)对(duì)危机的(de)速(sù)度又(yòu)很快，所(suǒ)以不(bù)至于(yú)出现单边(biān)的(de)持续性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资产难以(yǐ)出现(xiàn)大幅度(dù)的流(liú)畅(chàng)单边行情，比较合适的(de)操作(zuò)思路(lù)应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分(fēn)乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱(ruò) 有色金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)行

　　在宏(hóng)观环境偏(piān)弱的影(yǐng)响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金属研究总监展大鹏(péng)表示(shì)，整体(tǐ)来(lá119出警收费吗 119出警收费标准是多少i)看，有色金(jīn)属的(de)全面下行有两个利空背景和一个(gè)触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点(diǎn)的(de)概率升(shēng)至(zhì)高位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国(guó)内五一假期，资金(jīn)提前流出规避不确定性风险；三(sān)是前(qián)一晚欧美银行季报再爆(bào)利空，引发市(shì)场对银行(xíng)业(yè)危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然升温，美股大幅下挫(cuò)，美(měi)元指数快速回升(shēng)，成为有色(sè)板块全(quán)面下行的直接触发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情(qíng)绪对市场(chǎng)的(de)扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在衰(shuāi)退论和加息预期(qī)之(zhī)间摇摆不(bù)定。一方(fāng)面(miàn)对(duì)银行业和全球(qiú)经(jīng)济前(qián)景感到(dào)担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升温(wēn)又(yòu)会使得加息预期降低。加息预期降低后又不(bù)得(dé)不面对高企(qǐ)的通(tōng)胀数(shù)据，美联(lián)储喊(hǎn)话加(jiā)息不(bù)应停止，市场(chǎng)又继(jì)续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良时期货(huò)有(yǒu)色金属分析师何燕艳表示，此外，国内面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前看多(duō)需求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表(biǎo)的大部分品种还在区(qū)间(jiān)运行，除了锌的空头(tóu)势(shì)头较为明显，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状态(tài)。

　　展大(dà)鹏表示，二季度(dù)是有色(sè)金属(shǔ)的(de)传统旺(wàng)季，4月(yuè)的开(kāi)局(jú)延续(xù)了需求的强预期，有(yǒu)色(sè)一度出现触底反弹和冲高(gāo)预期，但(dàn)随着4月(yuè)旺季(jì)过半(bàn)，市场(chǎng)却出现不一(yī)样的声(shēng)音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出(chū)现(xiàn)接连下(xià)降，社会库存虽然持(chí)续(xù)去化，但速度较3月(yuè)份明显放缓；二是部分(fēn)下游(yóu)加(jiā)工企业(yè)订单(dān)难(nán)以为继，且产(chǎn)成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现(xiàn)小幅累积(jī)，这也就意味着之前(qián)的(de)“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支(zhī)了部分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价(jià)来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并(bìng)不支持价格高走，同时(shí)国内劳动节假期即将到来，资(zī)金从有色市(shì)场流(liú)出(chū)规(guī)避不确定性(xìng)风(fēng)险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日(rì)有(yǒu)色价格快速回(huí)落也是近段(duàn)时(shí)间对利空因素(sù)的集中体(tǐ)现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会(huì)大幅走弱(ruò)，因此若(ruò)价格在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕(yàn)艳(yàn)介绍(shào)说，从具体的行业(yè)数据来看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在下游(yóu)开工率上最近几周出(chū)现了高位停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和(hé)旺季(jì)慢慢(màn)过去也有关系(xì)。此(cǐ)外，4月(yuè)的总体预测(cè)值普(pǔ)遍(biàn)也没(méi)有(yǒu)高于3月(yuè)，虽然下降数值也不(bù)大，但(dàn)也(yě)没能有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上(shàng)面买盘(pán)又会出现，错综(zōng)复杂之下(xià)走势也表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市(shì)场预期过于一致，主流(liú)观(guān)点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的时(shí)候已经过(guò)去，但今年可能不会降息。我们要警惕这种市场过于一致的情况(kuàng)。因为美通胀(zhàng)高位持续，美(měi)联储的(de)结果导向很可能使得加息时间或者幅(fú)度超预期，这样市场(chǎng)就会有超预期的下跌(diē)。最主要的(de)是(shì)，有色(sè)板块多数品(pǐn)种供(gōng)应(yīng)增加总体(tǐ)比较确定的(de)，需求跟不上供应的增速，整(zhěng)个周期是向下而不是(shì)向上(shàng)。因此，我对整个板块(kuài)还是持中线(xiàn)偏空思路，投资者可以用振荡(dàng)的策略(lüè)去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预(yù)期，更多的是反映市场对未来一个季度(dù)、半年(nián)度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板块的(de)短期或短线影响并不(bù)显(xiǎn)著(zhù)，短期可关(guān)注供求现状与价格趋势的关系以(yǐ)及(jí)可能突发的风险事件上(shàng)。“对(duì)有色(sè)而言，投资(zī)者更多(duō)担心的是(shì)在(zài)多空分歧的位置和时间(jiān)节点突(tū)发(fā)未知的(de)风险(xiǎn)事件，从(cóng)而放大(dà)了价格短线的(de)波动(dòng)性，带(dài)来持(chí)仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 119出警收费吗 119出警收费标准是多少