海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下(xià)滑(huá)，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)盈利(lì)有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通yíng)利加(jiā)速增长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型(xíng)电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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