个人养老金业务(wù)试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者(zhě)的深度(dù)了解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个人(rén)养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要(yào)的代销方(fāng)之一(yī)，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们(men)财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精(jīng)心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局(j一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前(qián)已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的(de)特征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为(wèi)服(fú)务机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结合(hé)存量(liàng)客(kè)户(hù)的(de)个性化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来(lái)说，当(dāng)前阶段(duàn)认可(kě)并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么(me)、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色(sè)养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设了(le)资(zī)金账户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养老金投资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花费(fèi)的(de)时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试点扩(kuò)大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大中型(xíng)城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一(yī)个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单(dān)位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根据客(kè)户的(de)风险承受能(néng)力(lì)、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年(nián)七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该(gāi)类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的(de)客(kè)户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投资(zī)目(mù)标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目(mù)标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的增值(zhí)功(gōng)能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具(jù)有(yǒu)长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益的(de)客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关(guān)性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多(duō)的银行(xíng)等机(jī)构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的(de)客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画(huà)像的养老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当(dāng)前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问(wèn)之下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老(lǎo)金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成(chéng)了(le)资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论(lùn)坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风(fēng)险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在(zài)开户(hù)的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，多家(jiā)券(quàn)商还发(fā)力(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已(yǐ)退休(xiū)人群(qún)养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机(jī)制间接服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省市(shì)提(tí)供(gōng)职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落(luò)地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都(dōu)对(duì)个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽