今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音gǎng)股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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