今(jīn)年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相(x糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思iāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(y糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思īn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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