今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(m1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升ěi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这一(yī)内控(kòng)举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要(yào)提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升正违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国(guó)的(de)主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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