个人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半(bàn)年之(zhī)际(jì)，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)正在(zài)获(huò)得更多(duō)证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们(men)财(cái)富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务(wù)办理(lǐ)的(de)角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务(wù)体系(xì)的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的(de)特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来(lái)自开(kāi)户(hù)渠(qú)道的多重福利(lì)动员，二是个人(rén)养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计(jì)开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平(píng)台上仅可查询(xún)商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自(zì)有其(qí)独特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全周期(qī)专业资配服务和一(yī)站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进财富管理(lǐ)业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关(guān)系(xì)在先行城市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂(táng)等(děng)信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决(jué)方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优(yōu)化方(fāng)面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技(jì)应用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户(hù)分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一(yī)只个人(rén)养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客(kè)户保值增(zēng)值(zhí)，否则(zé)将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在保证其(qí)特(tè)点达到的(de)同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风(fēng)险或(huò)缺(quē)陷。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的(de)投(tóu)资(zī)者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如(rú)果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体(tǐ)波动(dòng)，从(cóng)而更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参与到为客户提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政策(cè)要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无(wú)法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待(dài)能够(gòu)从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流(liú)程(chéng)，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，并(bìng)入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账户人数(shù)占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)披露(lù)的(de)专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其(qí)更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利(lì)于民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力(lì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(h议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ǎo)地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是(shì)说，参(cān)与者可以直接在(zài)开户(hù)的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司(sī)可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长期性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居民(mín)提(tí)供(gōng)持(chí)续卓越(yuè)的养老规划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设部署(shǔ)的年(nián)金综合评(píng)价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系均是公(gōng)司(sī)积(jī)极(jí)响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度(dù)的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细(xì)介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和(hé)国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多(duō)是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活(huó)质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进(jìn)展的(de)同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解个人养老金业务的民(mín)众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户(hù)开了(le)户但(dàn)没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在(zài)个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可(kě)以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的(de)。

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