随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下为什么懂手机的人都不用华为多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期(qī)因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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