分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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