自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入(rù)预(yù)期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉p>

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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