个人养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资(zī)者的深度(dù)了(le)解，在养老基金销售方面(miàn)已有多(duō)方实(shí)践。时(shí)值(zhí)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客(kè)户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产品(pǐn)的特征(zhēng)和(hé)策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特(tè)性(xìng)；结合(hé)存量客(kè)户的(de)个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开(kāi)户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能(néng)力(lì)、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足(zú)养老金客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布投(tóu)资者通过(guò)其(qí)渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的(de)长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分(fēn)券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企(qǐ)业(yè)单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模(mó)的(de)企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优(yōu)势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符(fú)合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务(wù)的(de)方式触(chù)达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能(néng)技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时投资组合(hé)跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分析系统(tǒng)的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人(rén)千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老目(mù)标基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时(shí)又规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休(xiū)时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满(mǎn)足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的(de)保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的，前提(tí)是有一套(tào)完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不(bù)同的客(kè)户(hù)提供基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休(xiū)前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度(dù)的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人看来2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(lái)，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投(tóu)标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另(lìng)类资(zī)产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投(tóu)资(zī)选择(zé)。这样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参(cān)与个(gè)人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足(zú)个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规(guī)划与满足不(bù)同养老需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多层级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证券还(hái)上线了(le)自(zì)研的年金综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等(děng)数据，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已初步建立(lì)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产(chǎn)品代(dài)理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的(de)普及(jí)度和(hé)客(kè)户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客户(hù)进行(xíng)详细(xì)介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实(shí)地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公(gōng)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询(xún)的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人(rén)开(kāi)通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担(dān)心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明(míng)显，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客(kè)户(hù)风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要的(de)。

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