编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音 alt="公募基(jī)金(jīn)一季度调仓曝光：消费、新能源为压(yā)舱石，朱少醒(xǐng)、张坤、冯(féng)明(míng)远(yuǎn)新进重仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811585.jpg">

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去(qù)用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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