财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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