北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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