衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发(fā)电需(xū)求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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