“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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