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22寸是多少厘米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本(běn)周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期(qī)提22寸是多少厘米振长期(qī)需求(qiú)，存货(huò)增(zēng)值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及(jí)加(jiā)盟商补货需(xū)求有(yǒu)望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的(de)不确定性等因素(sù)均有望对(duì)金价形成长期支撑(chēng)。从国(guó)内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位(wèi)，创(chuàng)新(xīn)性的产品设(shè)计，以及积极(jí)的渠(qú)道扩张策略下(xià)，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步上升(shēng)，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年(nián)也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及(jí)下游的终端零(líng)售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品(pǐn)类零(líng)售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业(yè)链附加(jiā)值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从22寸是多少厘米竞争格(gé)局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登(dēng)集团外其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。