金融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了(le)泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接(jiē)近十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投资(zī)者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然(rán)是日本股票(piào)的最大(dà)净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的(de)股(gǔ)份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸(wán)红。自(zì)首(shǒu)次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日(rì)本五大商社的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以外任何其他国家都多。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日(rì)本(běn)五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一(yī)步投(tóu)资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方希尔(ěr)非保(bǎo)险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家(jiā)沃(wò)伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社(shè)的(de)合计净利(lì)润在(zài)短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去的(de)三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也(yě)被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的(de)背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本(běn)的设备投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购成(chéng)为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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