财联(lián)社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力距离瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的(de)委员会一致投票(piào)通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是(shì)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过(guò)DTCC的(de)数据并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独(dú)立(lì)运营。

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