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46oz爆米花多大万达影城爆米花会吃胖吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价(jià)均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多(duō)投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期(qī)提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需(xū)求(qiú)有望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱，46oz爆米花多大万达影城爆米花会吃胖吗ong>金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不确(què)定(dìng)性(xìng)等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复(fù)苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释(shì)放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的(de)产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策(cè)略(lüè)下，持(chí)续(xù)提(tí)升市(shì)场(chǎng)占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场规(guī)模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测(cè)，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供应，中(zhōng)游(yóu)的46oz爆米花多大万达影城爆米花会吃胖吗(de)制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市(shì)占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞(r46oz爆米花多大万达影城爆米花会吃胖吗uì)士历峰集团、路(lù)易·威登(dēng)集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的(de)CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年(nián)超过(guò)了30％。