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grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商股息(xī)率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其(qí)进可攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合(hé)声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一，将(jiāng)充分(fēn)受(shòu)益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译yù)需求(qiú)预(yù)期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)等(děng)之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银(yín)行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气(qì)已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造船(chuán)企业(yè)重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时(shí)近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报(bào)计划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。