北(běi)京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年度(dù)股东(dōng)大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和(hé)副(fù)董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答了来自全球投资者5个多(duō)小时(shí)的互动(dòng)提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再(zài)度和(hé)投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市(shì)场关(guān)注(zhù)的AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特(tè)在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī)然高度(dù)看(kàn)好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃(qì)第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了(le)让(ràng)读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取(qǔ)本次股东会(huì)最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精(jīng)华内(nèi)容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三(sān)个阶段的(de)交易，第一个阶段价格很(hěn)好，第(dì)二个阶段由(yóu)于他们去年优(yōu)异(yì)的(de)业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表(biǎo)中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的(de)收益(yì)、资(zī)产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供应给它(tā)，但(dàn)有(yǒu)些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会把产品(pǐn)的(de)分(fēn)销渠(qú)道(dào)多元化，我们希(xī)望(wàng)能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当(dāng)前面临的问题不(bù)在杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字于是否开(kāi)新店。我(wǒ)和查理(lǐ)为了把这个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都(dōu)是(shì)在(zài)最(zuì)初觉得走对了方向(xiàng)，但后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营(yíng)难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电(diàn)影(yǐng)行业(yè)是一(yī)个（经营(yíng)）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减(jiǎn)少其他(tā)消(xiāo)耗品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得(dé)非常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否(fǒu)影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非(fēi)常出色了，为了达成(chéng)这笔收购(gòu)，微软与英国有(yǒu)关部门(mén)积极(jí)地(dì)进行(xíng)了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一定(dìng)会成功，这也不是(shì)愿意多花钱(qián)就能解决的(de)问题(tí)。我还(hái)不清(qīng)楚最终结果会如何，但(dàn)即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有(yǒu)任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持(chí)仓占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占比超过了(le)能源业务。虽(suī)然我们持有苹(píng)果的(de)股份占比不高，但(dàn)每年的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如(rú)果让消费者选是放(fàng)弃(qì)买(mǎi)手机(jī)还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发(fā)展，但我们知(zhī)道什么是正(zhèng)确(què)的价(jià)格，我们可以在消费(fèi)者行为方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二辆车(chē)和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会选择(zé)放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定(dìng)地表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的美(měi)元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至(zhì)是(shì)非常有机会的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花(huā)钱的(de)时(shí)候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃第二(èr)辆车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了提问，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在一个季(jì)度(dù)内(nèi)快速买(mǎi)入卖(mài)出台积(jī)电的原(yuán)因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世界(jiè)范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公(gōng)司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年(nián)后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导地位。何(hé)况(kuàng)它(tā)们还(hái)拥有一位91岁的创始人(rén)，这(zhè)家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特(tè)的(de)回(huí)答(dá)是(shì)，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的(de)人。他真的很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的(de)智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们(men)的不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要那(nà)么多(duō)的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我(wǒ)现在的生(shēng)活(huó)方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成(chéng)功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能(néng)源和(hé)汽(qì)车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度(dù)报告，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外，美(měi)国的(de)汽车(chē)公司还(hái)会面临来自(zì)世(shì)界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊(shū)的(de)位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成(chéng)功。现在它带来了巨大(dà)的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你(nǐ)到中国(guó)的(de)比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我(wǒ)还是(shì)觉得用(yòng)人可(kě)能更好(hǎo)，因为人(rén)工(gōng)智能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类产品仍(réng)不(bù)完(wán)善，譬如(rú)目前(qián)还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷(zhōng)是好的(de)，但很多(duō)事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全世界，但它并不能(néng)改变人类的(de)思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及能源等领(lǐng)域都有新的改变(biàn)，新的事物(wù)永(yǒng)远(yuǎn)在不断出(chū)现(xiàn)，而(ér)且(qiě)会(huì)取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新能源方面(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字点及主要事迹100字miàn)

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希望能(néng)够帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从传统能源向新(xīn)能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了非常多的投(tóu)入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历(lì)能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希望能够在全(quán)国(guó)的每一个(gè)州制定不同的计(jì)划，然(rán)后将(jiāng)这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的(de)目标进行了同步规(guī)划，我们(men)希望2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希(xī)望(wàng)能够(gòu)取得(dé)的(de)成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带(dài)来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令(lìng)的规(guī)定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向(xiàng)美国公众解释为(wèi)什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一(yī)年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就(jiù)是成立联邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在(zài)已经是(shì)2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们(men)改变了很多(duō)次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知道(dào)，借了很(hěn)多钱(qián)的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问题不在(zài)美(měi)联储，“他(tā)们(men)无(wú)法解决财政问(wèn)题，他(tā)们正(zhèng)在(zài)履(lǚ)行(xíng)其职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示(shì)，我们(men)在第(dì)二次世界(jiè)大战(zhàn)中付出了(le)代价(jià)。我们(men)每个(gè)人(rén)，包括学校的孩(hái)子和其(qí)他人(rén)，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停(tíng)印(yìn)钞票(piào)，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏观(guān)环(huán)境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可(kě)以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生(shēng)什么，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会(huì)发生(shēng)很(hěn)多事情(qíng)。你必须有惩罚(fá)，打击那(nà)些制造问题的人。如(rú)果他们(men)承担了不该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改变人(rén)们未来的(de)行为方式，风险就必须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事情，银行可能是一个(gè)非(fēi)常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去(qù)美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储(chǔ)备货(huò)币，我看不(bù)到任(rèn)何(hé)其(qí)他货(huò)币能够取代它。我觉得没人(rén)能理解现(xiàn)在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时(shí)候，并没有人知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决(jué)问题，而(ér)直(zhí)到它失控。人们会对货币失去信心(xīn)，他(tā)们(men)的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有(yǒu)一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已(yǐ)经(jīng)是一(yī)家(jiā)技术(shù)公(gōng)司，但在我们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要(yào)做的(de)工(gōng)作(zuò)要比(bǐ)想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背(bèi)后(hòu)有两个原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的(de)保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者(zhě)提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特(tè)别活(huó)跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化却是非(fēi)常严(yán)重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所(suǒ)有者会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅(jǐn)有美国(guó)的(de)铁(tiě)路，而且(qiě)还有加拿(ná)大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一(yī)段(duàn)困难时间(jiān)，但好在(zài)我(wǒ)们(men)走出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的(de)挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问(wèn)题和(hé)其他(tā)一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑的(de)是恢复铁路的(de)长期(qī)运营(yíng)，而不是短(duǎn)期专(zhuān)注(zhù)于在20年内(nèi)达到(dào)某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回(huí)答有没有(yǒu)因(yīn)为情绪作出(chū)错(cuò)误(wù)的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在(zài)生活中(zhōng)谁(shuí)都不(bù)想成为一个没有感情的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在(zài)做投(tóu)资(zī)或商业决定时(shí)成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我们(men)拥有更多(duō)的(de)企(qǐ)业，企业赚更多的(de)钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而(ér)投资者不需要(yào)花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的(de)是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格(gé)，收购一家(jiā)价(jià)值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达(dá)成交易(yì)。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会(huì)再次发生。但问(wèn)题(tí)是，我(wǒ)们收购的机会是(shì)非(fēi)常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜(yí)，而(ér)且无(wú)法做什么(me)让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足(zú)够的(de)钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短(duǎn)期(qī)利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美好(hǎo)的(de)事业。好的企业不多，但我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图涉足(zú)百货商(shāng)店业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为(wèi)，我们(men)不能(néng)洞(dòng)悉(xī)企业的(de)技术趋(qū)势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会(huì)继承(chéng)我的工(gōng)作，当(dāng)然现在我还在位，格(gé)雷格(gé)的(de)主(zhǔ)要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或(huò)者(zhě)去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些(xiē)好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人。未来我们还需要(yào)更多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们(men)做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于从不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀(xiù)的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是(shì)全球选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人之(zhī)一(yī)，他(tā)的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会(huì)去(qù)尝(cháng)试(shì)改变一(yī)个体系(xì)，而总是(shì)会去改(gǎi)善一个(gè)体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流(liú)，以前(qián)我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是(shì)为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合(hé)作的机会。它(tā)们是一些令人难(nán)以置信(xìn)的投资(zī)机会，一(yī)直是(shì)非常好的投资(zī)机会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些公(gōng)司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五大商社的(de)两(liǎng)天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的发展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这(zhè)家公司仍(réng)能被股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限(xiàn)的资本和大量的人才。“就(jiù)像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日(rì)依然畅销且屹(yì)立(lì)不(bù)倒一(yī)样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国(guó)家(jiā)的资产而非负债，以往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非(fēi)常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相(xiāng)同的(de)股票(piào)回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了(le)非(fēi)常优(yōu)秀的回(huí)购计(jì)划框架，我会(huì)继(jì)续(xù)沿用，因为股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)将(jiāng)同时对(duì)股东和(hé)公司自身的(de)运(yùn)营产生益处，如果(guǒ)资本(běn)足够(gòu)且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回(huí)购来提升单(dān)股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因此当(dāng)时(shí)机来临，我们会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回(huí)答关(guān)于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的(de)孩子拥有某种价值(zhí)观，重要(yào)的是(shì)：你要(yào)践行这样的(de)价值观(guān)，并和(hé)他们(men)谈论(lùn)这个价值(zhí)观(guān)，从(cóng)他们出生起，他(tā)们(men)就(jiù)在(zài)学(xué)习(xí)你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以(yǐ)写一下讣告，并(bìng)进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多富裕家庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规(guī)划分配上都存(cún)在各(gè)自(zì)的问(wèn)题。我年(nián)事(shì)已高(gāo)，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完(wán)全不向他(tā)们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架(jià)孩子的成长(zhǎng)。当过(guò)早地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在(zài)以后会很(hěn)难更(gèng)改，我(wǒ)认为这是家长犯下的(de)一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如花钱要(yào)量入为(wèi)出(chū)，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要活到老(lǎo)学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那(nà)你一(yī)定(dìng)会成功。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要(yào)更多的运气，当然，你一(yī)定不要把自己的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业(yè)务(wù)中没(méi)有困难，我们都非常热(rè)爱自己的事(shì)业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需(xū)要(yào)约5分钟的路(lù)程(chéng)，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这(zhè)更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷(léi)厄(è)姆在(zài)投资上对他产(chǎn)生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话(huà)，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确(què)，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第(dì)350名的(de)位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里具(jù)有这(zhè)样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字