分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的(de佛系心态是什么意思)投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái佛系心态是什么意思)发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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