钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在(zài)4个多(duō)月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其研发(fā)进(jìn)度大(dà)大落(luò)后(hòu)于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个(gè)人投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界钠电的(de)各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价(jià)，不到(dào)半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生(shēng)产(chǎn)。”

　　轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁p>

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外(wài)，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日(rì)就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本(běn)已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根(gēn)据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相(xiāng)去甚远。

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