今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

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　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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