金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计(jì)从朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议。

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