中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海中国的国粹有哪些证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来中国的国粹有哪些看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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