金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期(qī)到来。

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　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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