芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失(shī)业人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失(shī)业率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是失(shī)业增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势(shì)要好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前经济中国一共有多少万亿钱逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业(yè)外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度更高的(de)房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务(wù)业(yè)的(de)缺(quē)口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不(bù)均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是(shì)近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到(dào)劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对(duì)青年失(shī)业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和(hé)失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(中国一共有多少万亿钱xí)宏观(guān)经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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