财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)银施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者