“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快(ku日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ài)速上升，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿路经济日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝(jué)对(duì)量(liàng)还(hái)是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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