A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从(cóng)独占A股市值榜首近3年(nián)的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光(guāng)环，引发市场热议(yì)。截至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股(gǔ)本计(jì)算则(zé)不过(guò)是一场(chǎng)计算上的乌(wū)龙(lóng)，但若均(jūn)按照A股股(gǔ)价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，在数字经(jīng)济(jì)、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)等一系列热点催(cuī)化下，中国移动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎(hū)仅在原(yuán)地踏步。有市场(chǎng)人(rén)士(shì)认为(wèi)，中(zhōng)国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的(de)争夺可能(néng)揭示着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济(jì)时代带(dài)来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市场关注焦点(diǎn)，回顾(gù)历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背(bèi)后似乎(hū)也反应着国内经济趋(qū)势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市场市值之(zhī)首，得益(yì)于当(dāng)时基建大发展时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳坐了八(bā)年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行(xíng)依托当年互(hù)联网金融(róng)牛市成为(wèi)新锐股王(wáng)。再后(hòu)来(lái)，随着我国在(zài)2018年进入消费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三年的消费白(bái)马股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就了如(rú)今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料(liào)来源：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台(tái)市(shì)值这一历史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离不开(kāi)国家政策持续(xù)推进的数字经济，与最(zuì)近爆(bào)火(huǒ)的(de)人(rén)工智能(néng)两大(dà)概念加持，还(hái)有来自于“中特估”这个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数(shù)据(jù)显示，当前美股市值前(qián)十的上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分析认为(wèi)，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素(sù)，二(èr)级(jí)市场对科技企业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着(zhe)市场中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背(bèi)景下(xià)，实力强劲并实现华丽(lì)转(zhuǎn)身的(de)中国(guó)移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流(liú)的主力(lì)军。信达(dá)证券研报(bào)表示，公(gōng)司(sī)作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工(gōng)业互(hù)联(lián)网等创新业务，伴(bàn)随(suí)算(suàn)力(lì)网络的(de)进一(yī)步发(fā)展，将拉动底层(céng)云(yún)计算业务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务(wù)能(néng)力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道(dào)运营(yíng)商向数字科技(jì)领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大(dà)证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三(sān)者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于(yú)近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代表的三(sān)大运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低估(gū)值+数字经济(jì)”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故(gù)事引发(fā)市(shì)场热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股(gǔ)市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股价超(chāo)过茅(máo)台的上市(shì)公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国移动直接在市值上超越(yuè)茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景(jǐng)气度提升(shēng)，股价超越茅台(tái)并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在2008年金(jīn)融危机爆发(fā)、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船(chuán)舶股价(jià)维持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教(jiào)育(yù)等多家公(gōng)司股价均超越茅(máo)台，但最后的(de)结果不(bù)是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述公司(sī)的陨落大部(bù)分(fēn)主(zhǔ)要(yào)是由于行业景(jǐng)气度变化以及(jí)股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及长期(qī)稳稳(wěn)增长的利润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价能否持续上(shàng)涨以及(jí)维持高位，市(shì)场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公司的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归(guī)结为两个重(zhòng)要原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价(jià)，而中(zhōng)国(guó)移动虽掌握着大把的(de)通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需(xū)要承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任，也(yě)就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问题(tí)，中国移动本质作为(wèi)通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不(bù)断的(de)建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不(bù)需要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中(zhōng)国移动今年一季度(dù)的营收(shōu)是茅(máo)台的(de)8倍(bèi)，但净利(lì)润却差别不(bù)大，销售毛利(lì)率(lǜ)更(gèng)是有着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列(liè)信(xìn)号(hào)表明中国移动可能(néng)正在(zài)迎(yíng)来一些变化。

武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义　　随(suí)着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高峰(fēng)的(de)最后一(yī)年，2023年起资本(běn)开(kāi)支(zhī)不再增(zēng)长，2023年计划资(zī)本开(kāi)支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年营收(shōu)则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算，这意味着届(jiè)时全(quán)年资本(běn)开支占收入比重将低(dī)于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的新低(dī)。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着(zhe)移(yí)动互联网进入下(xià)半场，行业(yè)重心(xīn)已(yǐ)转向(xiàng)产业(yè)互(hù)联网和智能化，中国(guó)移(yí)动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型收入对(duì)主营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增(zēng)长的第一驱动(dòng)力。此外(wài)，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越，去年移动云(yún)收(shōu)入达到(dào)503亿元，同比增(zēng)长108武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实(shí)力迈入国内业(yè)界(jiè)第一阵营(yíng)。

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