“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码or: #ff0000; line-height: 24px;'>天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码)韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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